按目前形势看，铅玻璃资金面仍将以合理宽松为主的原因是什么

　　按目前形势看，铅玻璃预计外汇因素也会给10月流动性供求带来一定影响。国家外汇管理局数据显示，截至9月末，我国外汇储备规模为30924.31亿美元。另外，政府债券发行缴款也会推高10月财政库款规模，但10月已进入传统发行淡季，预计政府债券发行量不大。综合考虑，天风证券固收研究团队预计，10月银行体系流动性供求会面临一定缺口。在这一局面下，10月下旬资金面状况将在很大程度上取决于央行流动性操作，而定向降准的实施和TMLF操作是两大看点。

　　央行已透露，9月宣布的定向降准措施将在10月、11月分两次实施。另外，值得一提的是，央行通常是在季后首月第四周进行TMLF操作，因此10月第四周央行大概率会开展TMLF操作。由于适逢本月税期高峰，又临近月末时点，10月这一次TMLF操作变得相当关 铅玻璃预计届时央行将通过TMLF和逆回购组合操作对冲税期等因素的影响。

　　央行货币政策委员会2019年第三次例会进一步确认“经济下行压力加大”，明确宏观调控转向“加大逆周期调节力度”。此次例会也强调“保持物价水平总体稳定”。分析人士指出，在当前经济仍存在韧性、物价面临结构性上行压力情况下，货币政策和流动性不可过于宽松，短期内公开市场操作利率等政策利率下调可能性不大，而货币市场利率下行空间在相当程度上将受限于政策利率的稳定，铅玻璃预计10月货币市场利率中枢会在9月水平上有所下移，但幅度不会太大。